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高铁赚钱还是亏钱 最赚钱的高铁

2022-09-05 13:20 最赚钱的高铁也亏了 我要评论

  持续的疫情,不仅给航空公司带来了重大的影响,铁路公司同样未能幸免。

  今年上半年,三大航(国航、东航、南航) 亏损额均创下历史最高纪录,合计净亏损约497亿元,而国铁集团亏损额超过了三大航的亏损总额。

  国铁集团上半年净利润亏损804亿元

  8月31日,中国国家铁路集团有限公司(下称国铁集团)公布2022年半年度报告。今年上半年,国铁集团总收入4856.9亿元,同比下降5.28%; 净亏损804亿元,较去年同期507亿元的亏损,扩大了58.49%。

  另外,截至2022年上半年,国铁集团负债合计6.00万亿元,较上年同期增加3.45%。二季度末,国铁集团负债率为66.81%,较去年底增长0.48%。国铁集团表示,其债务风险稳定可控。

  国铁集团表示,净利润亏损的主要原因是多点散发疫情,给铁路运输经营带来较大影响,客运和多元经营尤其严重。

  按业务类型来看,铁路客运和货运“冰火两重天”。上半年铁路发送货物19.46亿吨,同比增长5.5%;铁路发送旅客7.87亿人次,同比下降42.8%。反映到业绩上,国铁集团旗下各家上市客运企业净利润均大幅下降,货运和装备企业表现相对较好。

  京沪高铁上半年亏损逾10亿

  客运线路中,有“中国最赚钱高铁”之称的京沪高铁上半年也陷入了亏损的泥沼中。根据公司发布的2022年半年报显示,京沪高铁实现营收79.28亿元,同比下降47.49%;归属于上市公司股东的净利润由盈转亏,为-10.28亿元,上年同期盈利27.43亿元,净利同比下降137.47%。基本每股收益-0.0209元,同比下降137.39%。

  京沪高铁是国内资产规模最大、运营里程最长的路网运营高铁公司。京沪高速铁路连接“京津冀”和“长三角”两大经济区,区域经济增长快,人口密度大,城市化程度高,具有良好的客流基础。

  半年报称,2022年上半年国内新冠肺炎疫情防控形势发生新的变化,对国内交通运输行业带来冲击。上海、北京等特大城市出现多起聚集性新冠疫情,且持续时间较长,对商务、旅游、探亲等高铁主要客流出行需求造成极大影响,旅客出行意愿呈断崖式下降,给公司经营业绩带来史无前例的、严重的、持续性的冲击。

  另据半年报介绍,上半年在沿线多个地区先后暴发疫情的不利情况下,京沪高铁不断优化经营策略,根据客流及客座率变化情况,及时增减列车,有效控制运营成本。在节支成效方面,扩大合同能源管理试点,有效降低了车站能耗支出。着力压缩财务成本,提前归还银行借款,减少公司利息支出。严格日常管理费支出审核,进一步压缩不必要支出。

  机构:静待量价同增,盈利回升

  当前,铁路投资仍处在较低位。今年以来,铁路固定资产投资已经连续3个月呈减少态势,且上半年累计值中,有5个月累计值同比呈减少趋势。虽然6月铁路固定资产投资仍呈减少态势,但减少幅度已经大幅收窄,6月仅下降2.41%,月环比增长高达167.24%。

  机构预计,根据2021年全国铁路完成固定资产投资7489亿元的规模计算,下半年铁路投资仍有近5000亿左右空间,预计下半年或将开启建设高潮。

  对于京沪高铁,近期有三家券商研报给出了对公司维持增持的评级。海通国际在研报中表示,作为连接南北的交通走廊和经济桥梁,京沪高铁坐拥黄金线路资产,为稳健增长的业绩构建良好基础。疫情过后,客流恢复、票价市场化贡献弹性,叠加只增不减的路网服务需求,公司业绩有望持续修复。我们预计,公司2022-2024年EPS分别为0.02/0.18/0.22元,给予公司2023E30xPE,对应合理目标价5.39元(原先为5.89元,下调8%)。维持“优于大市”评级。

  光大证券(601788)研报中表示,国内疫情反复,京沪高铁主线、京福安徽运营短期承压;公司区位优势仍在,客运需求恢复趋势确定,公司的票价市场化改革、运行图调整也将提高未来盈利能力。基于国内疫情短期仍有反复,盈利恢复节奏或将延后,我们下调公司22-24年净利润预测40%/4%/3%分别至20.0亿元、79.4亿元、117.4亿元;基于公司管理铁路的区位优势,维持公司“增持”评级。

  浙商证券(601878)预计公司2022-2024年归母净利润分别28.36亿元、114.82亿元、130.08亿元,对应当前股价PE分别79.0倍、19.5倍、17.2倍。依然关注公司中长期量价成长空间,维持“增持”评级。

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